日本持有的美国国债在11月份连续第四个月减少,一些新兴市场国家手上握着的美债王牌正在引领美元的这部

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近半个世纪以来,美元充当着全球储备货币的角色,并通过美债的形式成为各国央行的核心基础货币储备,无数国家包括新兴市场经济体在内的银行系统维持核心资产总量和比率的稳定,不是黄金,而是美债。

美国财政部2017年12月16日发布的数据显示,中国今年10月份的持债规模为1.1892万亿美元,比9月份增持了84亿美元,中国已经连续五个月稳座美国第一大债权国宝坐。

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近半个世纪以来,美元充当着全球储备货币的角色,并通过美债的形式成为各国央行的核心基础货币储备,无数国家包括新兴市场经济体在内的银行系统维持核心资产总量和比率的稳定,不是黄金,而是美债。

本周四(1月18日),BWC中文网查询美国财政部在华盛顿发布的国际资本流动报告(TIC)显示,中国仍然是美国国债的第一大海外持有国,已经连续六个月稳座美国第一大债权国宝坐,但在去年11月中国持有的美债总额比前一个月减少1.1%(126亿美元),降至1.18万亿美元,这创下2017年7月份以来新低。

而现在,一些新兴市场国家手上握着的美债王牌正在引领美元的这部“吸星”,这张王牌更会让美国经济幽灵吓出冷汗,这部美元的“吸星”就是美联储加息和缩表后,国际市场将会立即出现美元流动性骤然紧张的问题,这意味着包括新兴市场在内的贸易盈余国家很可能会减少对美债的再投资,甚至还会被动抛售美债,以换取本国的美元流动性。

2017年11月TIC报告:中国和日本所持美国国债比重双双降至2000年以来最低。

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与此同时,作为美国第二大“债主”,日本持有的美国国债在11月份连续第四个月减少,下降0.9%至1.08万亿美元,为四年多来的最低水平。

图片来源AFP

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就在昨天(1月9日)日本央行出人意料地减少购买长期日本债券购买量,助推美国国债收益率暴涨走高后,本周三(1月10日)下午,《彭博社》援引知情人士报道,中国部分高层官员在对外汇储备投资评估后建议减缓或暂停增持美国国债,称美国国债吸引力减弱。

BWC中文网注意到,正如下图所示,中国和日本合计持有美国国债的份额在去年11月下降到所有外国持有美国债务的大约36%,这是大约18年来的最低水平。目前中国三分之一以上的外储资产是美国国债。

该外媒称,中国将密切关注美债供应量等市场因素,中国也会定期对外储投资进行评估,以决定是否需要减持部分美债。在最近一次评估中,部分官员认为美债相较其他资产的吸引力减弱,叠加中美贸易摩擦等因素,可能支持中国减缓或者暂停增持美债。目前不确定上述建议是否被国家外汇局采纳。

本月早些时候,中国可能减少购买美国国债的消息引发人们猜测,不过中国国家外汇管理局否认了相关消息,称其可能引用了不正确的消息来源。

BWC中文网财经分析团队认为,受美国财政预算赤字和近期通过的税收改革法案影响,预计2018年美国发债金额将会增加。与此同时,随着美联储缩减资产负债表,其他央行也在考虑货币刺激退出策略,较低的债券收益率得到的支持可能会减弱。

上周三(1月10日)下午,《彭博社》援引知情人士报道,中国将密切关注美债供应量等市场因素,也会定期对外储投资进行评估,以决定是否需要减持部分美债。中国在对外汇储备投资评估后建议减缓或暂停增持美国国债,
部分官员认为美债相较其他资产的吸引力减弱,叠加中美贸易摩擦等因素,可能支持中国减缓或者暂停增持美债。事实上,美债是屋漏偏逢连夜雨。

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图片来源GOOGLE

近日,中日两国央行同时作出的一些意外金融措施,已经让美债收益率暴涨,债券之王格罗斯警告债券熊市确认,他认为,10年期国债收益率持续高于2.4%将标志着进入熊市,目前,美国十年期国债收益率已上升到2.59%左右。券商机构Jefferies的策略分析师表示,如果中日大幅减持美国国债,美国国债的融资需求将会在2018年猛增,并且超过近年来的水平,所以美国财政部将会尽可能地拓展美债的融资渠道。

虽然,美联储的官员们对债券市场投资者紧张不安的情绪感到担心,并不断向华尔街保证,美联储将逐步削减储备基础,此举意味着对市场产生的冲击很小。

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但债券之王Janus Henderson
Group的格罗斯本周二也在推特上说,5年期和10年期国债的25年趋势线被打破,标志着,债券熊市确认。他在去年表示,10年期国债收益率持续高于2.4%将标志着进入熊市,目前,止本文发稿时,美债收益率已暴涨至2.59。更早些,高盛更是一改往日对美股预期乐观的态度,很罕见的警告:美国股票、债券和信贷估值同处高位,好日子最终要结束!

因为,对这个以借债发展经济的国家来说,此举无疑会动摇其经济复苏的根本逻辑,也将冲击以美国强大国家机器保护的美元霸权地位!当然,这对人民币和美债资产来说也是一把“双刃剑”。中日两个最大的债权国同时减持美国国债,这对于已经承压的美债市场来说,并不是一个好的消息,实际上现在的美国最害怕全世界抛售美债,因为现在美联储在不断加息,而且还在持续缩表,也就是美联储自己也在抛售美债,这个时候,美国需要全世界为缩表接盘,害怕其它国家跟随美联储一起抛售美债,因为这样,很可能会引发美债危机。

BWC中文网提及,债券收益率指的是债券持有至到期收益率,债券持有至到期收益率与债券价格成反比关系,故此债券收益率上行是熊市行情。

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《今日美国》称,数十年以来,美国的负债行为是一种战略性的负债,这种负债使美国在面对它的主要债权人时显得有些脆弱不堪。以及美国对这些国家资本的依赖还在不断地增强的现实。美元似乎已经把自己和未来抵押给了债权国。

图片来源USDdollarburning

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现在当“去美元化”成为趋势及美国经济复苏动力不足的背景下,特朗普坐不住了,所以就有了想通过30年来最大的减税方案、美国制造回归及贸易保护等手段去“阻碍”新兴市场和欧元区经济体发展的经济力量,并引诱国际资本回流去接美国八年来因狂印钞票而导致惊人资产泡沫的盘。

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此时,如果包括中国在内的债主国一旦大幅抛出美债,势必造成其它债主的恐慌,产生足以压垮美国债券价格的连锁反应,最终使得美国国债收益率急速上升,造成美国财政困境,进而引爆美国的债务危机,与此同时,美元信用也会进一步下降。比如,中国官员建议减缓或暂停增持美债消息传出后,美元立即遭抛售,美元指数对主要货币均出现下滑,美债期货下跌,美债收益率闻讯上涨,创下去年3月以来最高点。

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国际投资者或将需要适应人民币会在不知不觉中突然全面升值 /图片来源REUTERS

今天,美国的负债行为是一种战略性的负债,这种负债使美国在面对它的主要债权人时显得有些脆弱不堪。以及美国对这些国家资本的依赖还在不断地增强的现实。《今日美国》称,美元似乎已经把自己和未来抵押给了债权国。

所以,在上面的分析中,我们发现,现在大多数新兴市场国家和美国之间的贸易冲突都是假象,实质上进行的是一场货币战,更是一场全球货币储备地位的战争,只不过,从表面上看目前都是些金融和贸易的“口水战”。

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