乐观非农就业报告后这些官员的态度将决定市场的加息预期,这种情况可能会被美联储用来解决今年紧缩预期的问题

  昨天美联储的会议纪要中没有特别重要的内容,不过里面倒是说美联储依赖于数据并且担忧就业市场会造成更大影响。这就让明天的美国就业报告更加处于关注焦点之下,而且市场也会时不时地采取冒险行动。我们发现过去几周里美联储的预期出现戏剧性转变,这是受到了美国的就业数据以及英国脱欧公投的影响。大家越来越担心美国经济正在面临周期性放缓,这种情况可能会被美联储用来解决今年紧缩预期的问题。不过市场目前预估这种情形的可能性小于10%。

  汇通网7月9日讯——刚刚过去的一周市场较为动荡,英国脱欧的后续影响牵动人心,美国6月份就业报告表现较为乐观,引发市场剧烈波动,美元、黄金和非美货币普遍上演“过山车”行情,7月11日-15日当周注定又是一个不平凡的一周。

  经历了昨天整体负面的交易之后,股市越来越感觉的打击的力量,欧洲主要的交易所普遍高开了1%左右。英国方面,被暂停的多只地产投资基金继续登上新闻头条,不过这种情况应该只是小打小闹,原因就是基金的本质就是每天都有流动性进出,而且会将这些钱投资到缺乏流动性的资产当中。我们要注意英格兰银行(BoE)下周将举行会议,大家有很强烈的预期可能会有某种宽松政策出台,不过BoE也许会严重依赖其遍布全国的代理所上报的信息来解读脱欧投票后的英国经济。

  ①美联储众多官员将密集发表讲话,乐观非农就业报告后这些官员的态度将决定市场的加息预期;②欧盟财长将共聚一堂商讨应对英国脱欧后的种种问题;③英国央行将公布利率决议,是否推出刺激和应对脱欧的政策值得市场关注;④美国还将公布6月CPI数据,在就业市场似乎并不存在太大问题的背景下,通胀的恢复状况将一直是美联储年内加息与否的重要一举之一;⑤中国也将公布二季度GDP数据,市场对中国经济增速将进一步放缓的预期能否成为事实,会不会扩大市场对全球经济发展的担忧值得关注。

  今天的一些数据发布颇令人感兴趣,比如美国的ADP数据和欧洲央行(ECB)会议的”说明”。英镑方面,英镑美元已经从昨天的低点恢复,这并不让人吃惊,因为前几个交易期出现了大幅的卖空行为。同时,欧元美元和美元日元都分别面临关键点1.10和100.00,不过面对明天美国的就业数据,两个交叉盘看起来都不怎么害怕。

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  周一关键词:LMCI就业指数、美联储票委讲话

  2016-7-8

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  尽管6月份非农就业就业人口暴增,但似乎薪资增速仍令市场有所担忧,美元指数暴涨后快速回落,也显示出市场对美联储的年内加息预期并没有显著改善,然而美国股市却出现大涨,逼近历史记录高位,也反应了市场情绪的多变;最终美联储是否加息显然取决于美联储官员的投票,周一两位票委的措辞变化将显得比往常要重要的多。

  就过去而言,梅斯特和乔治的措辞普遍偏向鹰派,预计在相对乐观的6月非农就业报告之后,这两位美联储票委可能会发表鹰派讲话,这将有助于提升市场对美联储年内加息的预期,将提振美元,打压非美货币、黄金和大宗商品,油价也面临较大的下行风险。

  美国克利夫兰联储主席梅斯特周四(7月7日)在接受采访时称,有迹象显示薪资增长开始加速,确认美国经济基本面“非常稳固”的评估。她表示自己仍是对经济前景较为乐观的一派。

  梅斯特在当天的采访中也承认不确定性上升,可能会改变美联储官员有关短期利率目标将渐进上调的预期。

  堪萨斯城联储主席乔治在6月24日曾表示,美国就业市场和英国公投的不确定性促使她放弃主张6月升息的立场。如今英国脱欧公投已经过去半个月,美国非农就业报告也转为乐观,乔治的观点是否再次转向鹰派令人关注。

  周一出炉的LMCI就业状况支撑也需要投资者予以关注,在美联储6月利率决议后的新闻发布会上美联储主席耶伦曾特别提到过该就业指标。

  就业市场状况指数(LMCI)是美联储基于19该指标综合而成的一个模型。其中,失业率和非农私企就业人口数据的权重很高,但该模型也同时考虑了其他因素,例如JOLTS职位空缺、兼职人口。该指数公布的是一个变化值,而非水平值。

  LMCI为就业市场的健康程度提高了一个综合性的描述,剔除了个别追迹指标的杂音。考虑到刚刚出炉的非农就业数据可能更多的是受美国最大的电信公司罢工拖累,通过LMCI就业指数,可以更清楚的了解美国就业市场的综合状况;有分析师表示该指标有可能将逐步取代非农就业报告的地位。

  如果LMCI就业指数也表现乐观,将给此次乐观的非农数据予以佐证,料将促使美联储加息预期升温;反之,如果LMCI表现不佳,可能意外着美国就业市场实际上仍然存在较多问题,这将不利于美联储的加息进程。

  周二关键词:OPEC月报、欧盟财长会议

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  虽然OPEC(石油输出国组织)对原油市场的掌控力目前已经受到一些市场人士的质疑,但显然OPEC对市场的影响力依然不容小觑。

  OPEC在其5月份的月报中指出,原油市场的过度供给很可能在未来几个季度缓解。需求将维持强劲,而非OPEC国家的原油供应将持续走低。原油市场将于年底趋于平衡。

  不过,在英国脱欧公投指数,市场预计原油的需求将会受到很大的负面影响,而中国的战略原油储备似乎也告一段落,今年上半年油价复苏之际美国页岩油生产商也似乎想卷土重来,OPEC月报可以告诉投资者原油市场最新的供需变化和库存压力,如果报告显示供需情况有所恶化,国际油价重启跌势的风险将会加大;反之,或能给过去一周暴跌近10%的油价提供些许支撑。

  目前来看,显然英国公投决定脱欧已经对全球经济形成了较大的负面影响,尤其是欧洲经济,此次的欧盟财长会议也必将得等市场更多的关注,欧盟财长们将如何应对目前欧洲经济存在的问题和英国脱欧对经济发展的冲击,我们拭目以待。

  奥地利财政部长谢林7月4日曾预测,英国在未来五年内仍会是欧盟成员国。他认为,由脱欧引起的经济波动将会让英国反思。自6月23日公投结果公布之后,英国金融市场和企业受到了巨大冲击。

  谢林还表示,英国脱欧给整个欧洲敲响了警钟。未来欧盟应在包括移民问题等一些重要事项上做出更大的努力,难民问题的失败严重削弱了民众对欧盟的信任。

  周三关键词:EIA原油市场月报、IEA原油市场月报、中国贸易帐、美国进出口物价指数

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  美国劳工部公布的美国进口物价指数,可能会对未来通胀产生影响。如果生产企业无法消化进口商品的物价上升,最终将推高产品出厂价格,并传到至最终消费领域,推高通胀。虽然因从进口物价传到至最终的消费者物价有一段漫长的过程,但6月的议息会议上,耶伦曾强调了全球对英国脱欧的担忧,也提及海外风险,而进出口数据可以从侧面反应美国经济是否收到较大的影响,投资者需要予以关注。

  美国商务部周二(6月14日)公布的统计数据显示,美国5月进口物价指数月率连续3个月上涨,为自2014年年初以来的最长连续增长周期,且增速创逾4年来最快,因汽油和其它产品成本上升,表明随着美元和油价的拖累作用逐渐消失,美国通胀有望稳定上升。

  过去几年美元的持续走强,以及油价从2014年6月至2015年12月期间的下跌,都对通胀形成了严重打压;不过今年以来,美元兑主要贸易伙伴货币已经下跌了2.44%,且油价触底反弹至50美元/桶附近,表明通胀受到的拖累有所减轻。

  如果6月的进出口物价指数继续表现乐观,将有利于美联储年内加息进程,提振美元,打压黄金和非美货币。

  周四关键词:英国央行利率决议、美国6月PPI数据

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  英国央行下周的政策会议是否会启动宽松,已经成为市场关注的焦点。

  高盛分析师Andrew
Benito在客户报告中写道,英国央行将启动信贷宽松政策,包括购买以英镑计值的投资级非金融公司债券。预期英国央行将推出在6个月期间购买1000亿英镑资产的计划,包括在8月份购买500亿英镑的民间部门资产,有强烈迹象表明,将在7月份的会议上提出该计划;英国央行料在8月份下调利率25个基点;7月份有30%的概率降息。

  加拿大道明证券(TDS)研究团队周五(7月8日)指出,英国央行(BoE)下周将召开英国成功脱欧后的首次货币政策会议,并可能于会后宣布降息25个基点。

  法国农业信贷银行分析师表示,近期英镑的卖压主要来自于下周的英国央行政策会议。市场当前已经将25个基点的降息计价在内,不过英国央行可能更希望通过增加流动性来刺激市场,而不一定会通过扩大货币刺激规模来提升资产价格。预计英国央行决策者不会轻易实施负利率政策。如果英国央行最终没有释放足够的鸽派信息,将令市场大失所望,从而帮助英镑实现反弹。

  生产者物价指数(PPI),主要用于衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情况,与消费者物价指数(CPI)一样,通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。

  美国劳工部6月15日发布的数据显示,美国5月PPI月率增长0.4%,高于预期值0.3%,也高于前值0.2%;美国5月PPI核心月率增长0.3%,高于预期值和前值(两者均为0.1%);美国5月PPI月率连续2个月上升,因能源产品和服务成本上涨,但强势的美元和低廉能源价格的不利影响似乎萦绕不去,投资者需要持续予以留意。

  周五关键词:中国二季度GDP数据、美国6月CPI数据

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  目前全球金融市场都对中国经济增速放缓有所担忧,中国经济数据的影响力也在增加,中国GDP数据可以很直观的了解过去一段时间中国经济发展的状况,投资者需要予以重点关注。

  中国国家统计局4月16日公布数据显示,中国一季度季调后GDP季率增长1.1%。自从2011年年初中国政府开始公布季度GDP数据之后,2016年一季度GDP季率增速创下历史新低。

  马来西亚金融集团RHB经济学家张帆表示,中国官方公布的一季度GDP季率创该数据公布以来的最低值,显示中国经济并不像一季度GDP年率反映的那么好。

  对二季度GDP预测的12家机构中,最高预测来自招商证券6.8%,华融证券、上海证券、光大证券和申万宏源一致预测为6.7%。兴业证券、国泰君安证券、国金证券、中金公司、高华证券和中信证券一致预测为6.6%,中泰证券预测为6.5%.

  民生证券研究院执行院长管清友认为,虽然没有进一步刺激,但因一季度的新开工项目和到位资金具有惯性,基建投资将对经济形成托底,呈现L型震荡;4月和5月经济数据已较3月回落,但因前期稳增长政策发酵,预计二季度GDP依然能维持6.7%的增速。

  据《上海证券报》报道,中国国家发展改革委员会研究员表示,如果中国第二季度经济数据不及预期,不排除降息的可能。

  澳新银行(ANZ Bank)在最新报告中将2016年年末在岸人民币对美元汇率目标价从此前6.65元调降至6.75元,并预期中国二季度GDP增速将回落至6.5%左右。

  下周最重要的经济数据莫过于美国6月份的通胀数据,投资者需要予以重点关注。

  美国劳工部(The Labor
Department)6月18日公布的数据显示,美国5月核心消费者物价指数(CPI)增幅低于预期,显示通胀率可能还需要一段时间才能达到美联储的目标水平,但美国5月季调后CPI月率增幅因油价上升创逾两年多来最高水平,表明美国受能源价格驱动的通胀下降趋势有可能结束。

  数据显示,由于汽油价格和房租上涨,经季节调整,美国5月份消费者物价指数(CPI)环比上升0.2%,市场预期环比上升0.3%。美国5月份能源价格环比上涨1.2%;房租环比上涨0.4%,创下2007年2月份以来最大单月涨幅。

  美联储理事丹尼尔·塔鲁洛7月6日曾表示,美联储可以等待一段时间再继续加息,以确定通胀率稳步回升至美联储目标。

  纽约联储主席杜德利7月5日表示,考虑到美国通胀率持续维持低位以及英国“脱欧”等不确定因素,美联储可以在加息过程中多些耐心。美国经济目前表现尚可,但现在判断英国“脱欧”的影响还为时尚早。

  杜德利还表示,美联储是“数据依赖型”,美联储将观察事态变化,对于调整利率有理由保持耐心,因通胀仍低且经济前景不明朗,低通胀让美联储得以保持耐心,杜德利指出其希望通胀和薪资能够增长,且美联储希望“有一些通胀,而不是大幅通胀”。

  总所周知,美联储多次强调未来加息与否将取决于经济数据,尤其是就业数据和通胀数据,而刚刚出炉的6月份就业数据相对乐观,如果6月的CPI数据表现良好,料将显著提升美联储年内加息预期,将提振美元,打压黄金和非美货币;反之,若每一个6月CPI数据表现不佳。预计美联储年内加息进程将进一步搁浅,黄金则有望再创新高,美元则将会走弱。

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